El estado de flujos de efectivo, herramienta de analisis financiero ante el covid-19

Estamos ante una crisis sanitaria y económica causada por la pandemia general por el Coronavirus o Covid-19, por lo que actualmente nos enfrentamos a una recesión económica de carácter mundial que no se tenía desde 1932 que fue la última a nivel internacional. Prácticamente, nuestra generación no había vivido jamás este problema como hoy lo estamos experimentando, la caída drástica de los precios de los principales commodities, incluyendo los energéticos en el mercado mundial y que se negocian en las principales Bolsas de Valores ha sido inesperada. Es innegable que el Producto Interno Bruto y los índices económicos en general en la mayoría de países de Latinoamérica sufrirá una caída repentina y por lo tanto no será el esperado para efectos de un mejor planteamiento en cuanto a política económica se refiere.

¿Qué está enfrentado el sector empresarial?

Hay que estar claros y ser realistas, que las previsiones económicas y financieras elaboradas inicialmente, estarán lejos de ser alcanzadas, por lo tanto, el sector empresarial como generador de riqueza y que contribuye en gran parte en el desarrollo económico de cada nación tiene que hacer obligadamente un replanteamiento de su estrategia actual para poder afrontar esta crisis económica y financiera. De antemano se sabe que el resultado financiero meta o presupuestado ya no será el mismo, es innegable también mencionar que muchas empresas se encuentran en suspensión total de labores por disposiciones gubernamentales. Sin embargo, es fundamental e indispensable que cada empresa haga un análisis financiero exhaustivo a todo nivel para poder contrarrestar el impacto negativo que repercutirá en su actuar operativo y financiero. Naturalmente a algunas empresas les afectará más, a otras menos, dependerá del sector económico donde se encuentre y sobre todo la capacidad de implementar un plan de contingencia y análisis financiero para un mejor aprovechamiento de los recursos que posea que indudablemente serán muy escasos.

Algunos problemas que ya están afrontando las empresas: 

• La mayoría de empresas, firmas o marcas ya están experimentando una caída muy fuerte en la demanda, lo que algunos expertos le llaman shock de demanda.
• Problema de ausencia de ventas.
• Sin liquidez, o con problemas fuertes de flujo de caja.
• Problemas de alto nivel de endeudamiento con el objeto de subsanar sus obligaciones inmediatas como planillas de sueldos del personal y pagos a proveedores.

Cierto fenómeno económico se está dando en cierto tipo de empresas que actualmente tienen un shock positivo de demanda, pero en menor escala, son las que actualmente se dedican a fabricar equipo de urgencia médica, por ejemplo, mascarillas, alcohol en gel, guantes, ropa de uso médico, etc. El punto aquí es que son la minoría de empresas.

Se hace indispensable entonces, que los profesionales, sean de la rama de la Contaduría Pública o con formación financiera y que tiene bajo su responsabilidad como Gerente o Director Financiero o Consultor ponga su mejor empeño y talento para pueda dotar al empresario de un adecuado estudio contable y financiero a efecto de que se tome la mejor decisión con el único objetivo de poder contrarrestar los efectos negativos de esta crisis. Inicialmente es necesario plantear las siguientes premisas:

Premisas financieras: 

• La premisa de maximización de ganancias debe ser declarada por el momento en stand by o en pausa, mientras dure la crisis de liquidez.
• La confiabilidad y objetividad de los Estados Financieros. Ahora más que nunca, se debe ordenar toda la información financiera interna bajo normativa contable unificada o marco internacional de referencia contable.
• Si bien es importante el Estado de Resultados y el Estado de Situación Financiera lo más importante es el Estado de Flujos de Efectivo.
• Construir un Estado de Flujos de Efectivo prospectivo para los siguientes 4-6 meses que muestre claramente los tres 3 grandes componentes, Flujos de Efectivo de Operaciones, Flujos de Efectivo de Inversiones y Flujos de Efectivo de Financiamiento.

Estado de Flujos de Efectivo Proyectado debe ser elaborado y pronosticado con el mayor grado de análisis posible debido que comprenderá todas las operaciones de la compañía bajo la premisa del negocio en marcha o empresa en funcionamiento, considerando por cada actividad que interviene.

Flujos de Efectivo de Operaciones, en este momento es el más importante porque resume actividades derivadas de:

• Ventas
• Costo de Ventas
• Gastos de Administración
• Cuentas por Cobrar y Cuentas por Pagar

Flujos de Efectivo de Inversiones, es el menos importante en este momento. No debe generar salidas de efectivo.  

Flujos de Efectivo de Financiamiento, en este momento también es de suma importancia puesto que muchas empresas necesitaran de apalancamiento financiero para poder subsistir.

Aspectos a tomar en cuenta para una adecuada proyección:

Flujos de Efectivo de Operación

En materia de ventas a crédito:

• Es importante tener algún modelo de discriminación entre clientes, de tal forma que se pueda contar con la mayor parte de la cartera sana.
• La confianza es importante dentro de la relación con el cliente, sin embargo, es importante el monitoreo constante del riesgo crediticio en cada momento a efecto de reducir la exposición del flujo de caja proveniente de esta actividad. Es importante entonces, que exista dentro de la compañía un Departamento de Riesgo crediticio, o en su defecto un Comité de Créditos, con el propósito de dictar las políticas y procedimientos para una mejor evaluación crediticia de los clientes.
• Actuar de acuerdo al perfil de riesgo – retorno (condiciones de pago).

Cuentas por Pagar.

• Importante analizar las condiciones de productos esenciales y no esenciales.
• Mantener al día lo esencial.

Inventario:

• Inventarios obsoletos. A veces es complicado, pero hay que buscar la forma de liquidarlo a la brevedad, es importante reconocer que es un dinero importante para la operación.
• Inventarios de lento movimiento. En la medida de lo posible buscar productos que sustituyan los actuales con el objeto que sea líquidos en forma más rápida, claro está sin perder la calidad del mismo.

Apalancamiento Operativo

• Reducción de gastos, en todas las áreas de la organización (búsqueda de ahorros).
• Sustitución del costo fijo por el costo variable. Entre mayor sea el costo fijo más apalancamiento operativo necesita una empresa, recordemos que ante una disminución muy sensible en las ventas las empresas que generen menor costo fijo, menor será el impacto en la reducción de la ganancia, esto es lo importante de crear una adecuada estructura donde predominen más los costos variables ante los costos fijos.
• Reducción de costos fijos. Implementar outsourcing de servicios de administración y/o operación donde aplique, al mismo tiempo incrementar el uso de la tecnología.
• Eficientizar toda la operación administrativa.
• Reforzar el Departamento de ventas en este momento y mejorar la comunicación y atención con todos los clientes.

Otros gastos que deberán ser revisados

• El proceso de Mercadeo y Publicidad tiene que ser muy táctico.
• Cambiar hacia esquemas variables y flexibles, las remuneraciones son importante en esta fase que se piensa en el futuro.
• Utilizar al máximo las herramientas online, ejemplo, el Business to Consumer o e-commerce.
• Creatividad e Innovación de productos, que incluya tipo de empaques y soluciones.
• Considerar los cambios en protocolos y reglas de higiene y comerciales que se vienen post covid19.

Flujos de Efectivo de Financiamiento 

• Es muy importante analizar las necesidades de financiamiento externo de la compañía, puesto que, lo más seguro es que sea por este medio que se tenga que compensar la caída de ventas.
• Consolidación de deudas actuales de la empresa con la finalidad de liberar buena porción de efectivo a la compañía y mantener una relación positiva con los Bancos.
• El uso de factoring es una buena forma de financiarse cuando se tienen cuentas por cobrar.
• Leasing es otra forma de financiar cualquier inversión esencial y además ofrece escudo fiscal.
• Poder optar a líneas de crédito de capital de trabajo, pero que sean claramente estudiadas las necesidades y entender el modelo de negocio.
• Una vez agotados estos puntos considerar la búsqueda de fusión de capital con alguna otra empresa.

Otros Consejos Financieros;

Realizar una auto evaluación financiera:

• Creación de un benchmarking de razones financieras pre crisis usando información de empresas similares en cualquier lado del mundo.
• Aplicar las razones financieras siguientes:
• De operación
• De Rentabilidad
• De Solvencia
• De liquidez {Clave en este momento}
• Evaluar su situación antes de la crisis: ¿era buena, mala, promedio? Esto puede llevar a la Gerencia o a la Alta Gerencia a entender cómo, cuánto y por dónde puede afectar la crisis de liquidez actual.

Finalmente, una drástica reducción en las ventas causará un impacto inminente en la liquidez (capital de trabajo) y también en la sostenibilidad financiera de toda empresa, teniendo como consecuencia que le pudieran afectar significativamente algunos riesgos colaterales, como por ejemplo:

• Riesgo de liquidez. La posibilidad de que una empresa no sea capaz de atender a sus compromisos de pago a corto plazo. La probabilidad de que la empresa tenga que vender sus activos por debajo de su valor de mercado cuando se presente una brecha o un gap de liquidez.
• Riesgo de insolvencia. El riesgo de que una empresa no sea capaz de satisfacer sus deudas, también se le conoce como riesgo de quiebra.
• Riesgo operativo. Este puede definirse, a grandes rasgos, como la posibilidad que tiene un empresa u organización de sufrir pérdidas de carácter financiero por diversas causas. Para evitar este tipo de riesgo o minimizar sus consecuencias es de vital importancia poner en marcha un adecuado sistema de gestión de riesgos.
• Riesgo de crédito. La posibilidad de que la empresa pueda sufrir una pérdida como consecuencia de un impago por parte de nuestra contrapartida en una operación financiera.

C.P.A. Luis Alfredo Guzmán Maldonado, Guatemala, miembro de CAF – AIC.